Bitwise：2023 年加密行业的 10 个预测

2023年我们将见证什么？

原文出处：Bitwise 首席投资官 Matt Hougan

原文编译：BitpushNews Mary Liu

亲爱的投资者，2023年我们将见证什么？

这是每个加密货币投资者都想知道的问题。

随着 2022 年终于过去——价格暴跌、一连串破产和史诗般的欺诈的一年——投资者在问：加密货币能否扭转局面？ 我们会看到加密的春天，还是加密的冰河时代？

在过去的几天里，Bitwise 的团队聚集在一起讨论这个话题。 我们提出以下调查结果： 我们对 2023 年将要发生的事情做出的 10 项最佳预测（还有一大优势）！

请注意：与所有预测一样，这些并不是保证，而是我们对预期发生情况的最佳估计。 未来是复杂且不断变化的。 这些未来是否会如书面那样将取决于许多复杂的因素。 以下内容均不构成投资建议。

预测#1：加密市场复苏将呈“U 型”而非“V 型”

从历史上看，加密货币以四年为周期变动，上涨三年然后下跌一年。 2022 非常适合模具。

比特币自 2011 年以来的年回报率

资料来源：Bitwise 资产管理。 2011年1月1日至2022年12月31日数据，信息仅供参考。 回报反映的是比特币本身的回报，而不是任何基金或账户的回报，也不包括任何费用。 回顾性表现无法预测任何投资策略的未来表现。 未来的加密货币周期可能不会长达四年； 四年增量基于历史数据，仅供说明之用，并非对未来结果的预测。 本材料代表对特定时间市场状况的评估，而不是对未来事件的预测，或对未来结果的保证。

在我们看来，随着我们进入 2023 年，加密技术已做好复苏准备。以太坊合并等区块链技术的改进、第 2 层解决方案的兴起等扩展进步以及新应用的出现让我们看好。

不过，恢复并不容易。 猖獗的 FTX 欺诈的内爆和更广泛的加密信贷危机给这个领域蒙上了一层阴影。 监管机构在盘旋，银行关系在破裂，投资者持怀疑态度。 此外，新的风险——例如计划在今年晚些时候从 Mt. Gox 结算中释放 127,000 个比特币，以及比特币采矿业的困境——迫在眉睫。

我们怀疑在进入下一个看涨阶段之前，市场将横盘整理一段时间。 甚至存在另一家加密公司倒闭、代币崩盘或监管行动会催化另一场下跌趋势的重大风险。

然而，最终，我们相信加密货币将会复苏。 从历史上看，加密货币已从每次重大回调中反弹。 我们认为这次不会有什么不同。

事实上，我们认为加密领域的下一个牛市将是迄今为止最大的牛市——创下历史新高，并且一波新应用程序影响主流采用。

预测#2：最初由加密货币承诺的（有效）免费和（极其）快速的交易最终将在 2023 年成为现实

当加密货币在 2009 年突然出现时，它承诺了一个极其快速且基本免费的交易世界。

Crypto 表示，传统的金融生态系统缓慢且腐败。 我们有更好的方法。

但老实说，这个愿景并没有完全实现。

是的，您可以通过比特币网络 24/7/365 向世界任何地方发送 10 亿美元。 但这将花费您 1-2 美元并需要 10-60 分钟。 这可能比当地银行好，但 1 美元不是免费的美国怎么买usdt，而且 10 分钟在数字时代也不算快。

以太坊的情况也好不到哪里去：在上一次牛市的高峰期，以太坊上的一笔简单交易成本高达 200 美元。 200 美元！

没有主流区块链能够完全兑现其最初的核心承诺。 所以，你可以原谅怀疑论者的嘲笑。

然而，layer 2 解决方案的兴起和计划升级到以太坊区块链（称为 EIP 4844）相结合，到 2023 年应该会将以太坊的平均交易成本降低 1,000% 以上。结果：交易成本将可靠地低于1/10 美分，而且可能远低于此。

影响是巨大的。 现在，小额支付可能真的有用。 现在，加密网络确实比 Visa 有 10 倍的优势。 现在，非金融交易——例如游戏、社交网络和其他解决方案——开始发挥作用。

（最后一条评论是什么意思？好吧，这里有一个例子：多年来人们一直在要求去中心化版本的 Twitter。但你不会为每个帖子支付 200 美元。但是，如果这意味着一个更安全、公平和公正的网络，同时减少垃圾邮件。我们已经看到这个概念在 Farcaster 和 Lens 等平台上起飞，并将在 2023 年急剧加速。）

市场未能意识到这一发展的重要性。 几乎没有人在谈论它。 但它将在 2023 年重塑加密货币，然后在未来几年重塑世界。

预测#3：Coinbase 的市值将从 2022 年底的水平增长 100%

Coinbase 的股价在 2022 年下跌了 86%，成为全球表现最差的大盘股之一。 到年底，该业务的市值损失了 470 亿美元，降至约 90 亿美元。 就背景而言，该公司在 2018 年以 80 亿美元的估值筹集资金，这意味着它在过去的周期中并没有真正获得任何价值。

然而，从基本面来看，Coinbase 看起来像一个巨人，收入从 2018 年到 2022 年增长了七倍，从 5.2 亿美元增长到 33 亿美元，用户增长了近五倍，从 2200 万增长到 1.01 亿，平台资产增长了近 10 倍从 110 亿美元增加到 1010 亿美元。

简而言之，市场就是不认可 Coinbase 的基本面。

如今，Coinbase 是加密领域最受认可和信任的名称，在美国拥有最大的安装基数。 它由一位成就卓著、敬业的 CEO 经营，经历了多次牛市和熊市。 我们认为它不仅会在空间中导航，而且在加密货币恢复时处于恢复的有利位置。

不过，不要只相信我们的话：截至 2023 年 1 月 8 日，覆盖该公司的 26 位卖方分析师的平均目标价为 71.19 美元，大约是其近期交易价的两倍。

预测4：“上海升级”后质押ETH数量将增加50%或更多（最终允许质押ETH提现）

去年 9 月，以太坊区块链将其共识机制从工作量证明改为权益证明。 截至 2023 年 1 月 5 日，抵押在网络上的 ETH 价值为 210 亿美元，约占总供应量的 14%。

目前，这个 ETH 不能“解除质押”； 向股权证明的过渡很复杂，以太坊网络管理风险的一种方式是不允许用户提取他们抵押的 ETH。

然而，在 2023 年的某个时候，以太坊区块链将进行所谓的“上海升级”，除其他外，这将允许提取抵押的 ETH。

一些市场评论员担心，这将引发市场大规模抛售，因为投资者（其中一些人在 2020 年 12 月重新押注了 ETH）急于取消抵押并出售。 然而，这种说法没有抓住重点。

在短期内，大规模销售是根本不可能的：上海升级将限制在任何给定时间可以取消质押的 ETH 数量，以消除任何抛售压力。

更重要的是，这种悲观观点从长远来看误读了市场动态。 我们认为，允许投资者取消抵押他们的 ETH 将导致抵押更多的 ETH，而不是更少。

原因如下：如今，许多想要投资 ETH 并赚取收益的投资者都在观望。 毕竟，大多数投资策略都不能容忍无限期锁定。 因此，大多数投资者远离市场。 但是一旦解除无限期锁定，愿意投资 ETH 的投资者比例将会激增。

这就是为什么我们预计到今年年底，抵押的 ETH 总量将至少增加 50%。

预测5：2023年ETH通缩，流通总量至少减少1%

以太坊去年 9 月从工作量证明转向权益证明大大减少了区块链每天发行的新 ETH 数量。 原因很简单：股权证明比工作证明更有效。

当较低的发行量与人们访问网络时 ETH 被销毁（永久从流通中移除）这一事实相结合时，ETH 的净供应量理论上可能会下降。

我们认为 2023 年会是这样。

在转向权益证明之前，ETH 的流通量以大约 2.5% 的年化增长率增长。 但自转变以来，净发行量几乎持平，供应量每年仅增长 0.011%。

我们预计与 2022 年相比，2023 年访问和使用以太坊应用程序的需求将显着增加，这将增加通过交易消耗的 ETH 数量。 因此，流通中的 ETH 总量将减少 1% 或更多，对投资者影响巨大。

预测 6：加密货币与股市之间的相关性将急剧下降，低于 0.5（并可能降至 0.25）

过去两年对加密货币表现的普遍批评是它与股票高度相关。 加密货币在 2020 年 3 月的后 Covid 牛市中飙升，并在 2021 年底股市开始回落时达到顶峰。

批评者说，我认为加密货币应该是一种不相关的资产。

他们有道理。 如下图所示，比特币与标准普尔 500 指数之间的相关性在 2020 年初飙升，并且从未稳定下来。 （图表显示了自比特币交易开始以来这两种资产之间 90 天的滚动相关性。）

比特币与标准普尔 500 指数的相关性接近历史新高

资料来源：Bitwise Asset Management，来自 IEXCloud 的数据，截至 2022 年 12 月 31 日。注意：此图表显示了 90 天的滚动相关性。 标准普尔 500 指数由 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托 (SPY) 代表。

我们认为该指标将在 2023 年接近其历史平均水平，相关性将降至 0.5 以下（并可能低于 0.25）。

随着宏观因素成为推动所有资本资产的主导力量，加密货币与股票的相关性在 2020 年飙升。 股票、债券、大宗商品、加密货币：重要的是美联储主席鲍威尔对利率的看法。

在我们与即将到来的经济衰退和持续的地缘政治不稳定作斗争时，宏观因素在 2023 年仍然很重要。 但市场目前已经消化了美联储的加息机制，宏观信号的相对强度将逐年减弱。

这意味着加密货币的回报将更多地受到加密货币固有因素的驱动——技术、监管等方面正在发生的事情——通常与股票市场无关。

加密货币和股票之间的高度相关性是一种反常现象。 我们预计情况会在 2023 年开始恢复正常。

预测 7：至少一项重要的加密立法将在 2023 年通过美国国会

FTX 的后果已将加密货币置于华盛顿议程的前沿和中心。 但甚至在 FTX 崩溃之前，国会就在准备多项立法举措，包括推动稳定币监管和确定哪个机构应该监管加密货币的步骤（CFTC 与 SEC）。

随着对加密货币友好的国会议员帕特·麦克亨利 (R-NC) 担任众议院金融服务委员会主席，预计华盛顿将在 2023 年通过至少一项主要的加密货币监管。

就其价值而言，我们的猜测是该立法将是一个混合包，其中有些部分是业界喜欢的，有些部分是它担心的。 然而，总体而言，提高监管透明度将使该行业受益。

预测8：USDC将超越USDT（Tether）成为全球第一大稳定币

稳定币是加密货币的杀手级应用之一，管理着超过 1300 亿美元的稳定币资产。 然而，其中绝大部分集中在两个名字中：价值 660 亿美元的 Tether (USDT) 和价值 440 亿美元的 USD Coin (USDC)。

这两种资产代表了加密社区的两个不同方面。

Tether 是一种基本上不受监管的稳定币，它依靠秘密证明和长期记录来说服投资者它持有足够的抵押品来支持资产。 它主要由美国以外的离岸交易所和实体使用。

相比之下，USDC 是由 Circle 和 Coinbase 创建的在美国注册的实体。 它将自己定位为最受监管、透明和安全的稳定币。

我们认为 2023 年的一个决定性主题将是投资者选择透明度和健全的监管而不是替代方案。 这意味着更多资金流入 USDC。 它将在今年结束时名列前茅。

预测 9：一家加密货币独角兽——一家此前估值超过 1 亿美元的公司——将在今年倒闭

FTX、BlockFi、Voyager、Celsius……在 2022 年，许多前独角兽被迫破产，被加密货币的丑闻、管理不善和信贷紧缩所吞没。

我们认为它还没有结束——到 2023 年将看到至少一个加密独角兽破产（可能更多）。

预测 10：Uniswap 将在 2023 年第四季度超越 Coinbase

随着投资者对中心化交易所失去信心并熟悉去中心化替代方案，去中心化交易所的市场份额将在 2022 年增长。 我们预计这一趋势将在 2023 年加速。事实上，我们认为 Uniswap 的总交易量将在 2023 年第四季度超过 Coinbase（美国最大的交易所）。

不要太惊讶：2022 年 11 月，随着投资者在 FTX 之后逃离中心化交易所，Uniswap 的结算量实际上将超过 Coinbase。 但随着市场企稳，该比率在 12 月回落。

我们看到它在 2023 年第四季度更加可持续地翻转，届时 Uniswap 超过 Coinbase 并且可能永远不会回头。

未来是去中心化的。 Uniswap 已经做到了。

附加预测：2023 年加密货币的主要新叙述将是：“加密货币是科技巨头的解决方案”

科技巨头现在不受欢迎。

Meta/Twitter/Apple：这些是当今世界上一些最令人讨厌的公司，它们太大、太赚钱、影响面太大。

最重要的是，他们实际上拥有垄断力量，他们所做的业务的网络效应非常强大，以至于用户都被他们“俘虏”了。 如果你在 Twitter 上有 50,000 个粉丝，你就不能把它留给另一个社交平台，如果你在 Facebook 上和你所有的朋友和亲戚聊天，你就不能把它留给另一个应用程序。

这种绝对控制鼓励私人垄断滥用用户。 他们的决定是为了企业利益美国怎么买usdt，而不是为了用户和公众利益。 用户别无选择，只能接受。 转换成本太高。

好消息？ 加密解决了这个问题。

区块链技术允许创建有利于用户而非公司的公共网络。

例如，以太坊可以被认为是第一台公共计算机：一个所有人都可以访问但不受任何人控制的操作系统。 任何个人、公司甚至国家都无法改变这台计算机的工作方式。 但是每个人都可以在它之上构建应用程序，用户和他们的数据不会被任何公司拥有的实体所控制。

这更像是底层互联网的运作方式而不是 Facebook 的运作方式，互联网开放可靠的架构允许百万企业家在知道底层基础不会改变的情况下构建新的应用程序，加密货币和区块链也可以恢复对其他网络的开放性。

加密布道者将在华盛顿和媒体上推动这种说法，它需要一个新的故事，一个让怀疑论者支持它的理由，而不是仅仅称之为骗局或阴谋。

它会引起共鸣，并且会有专栏文章、国会证词和左翼和右翼领导人的慷慨支持。

听起来不错，区块链是这家科技巨头的解决方案，更棒的是，它也恰好是真的。

鼓励