猖獗的比特币向姜卓尔喊话：这是一场严重的熊市

5月30日，微博红人、乐比特矿池创始人蒋卓尔（微博：蒋卓尔_情感博主）凌晨发表文章《我们正处于非典型牛市》。 文章指出，比特币四年的减半周期对应一个大牛熊周期。 牛熊分明，持续时间长。 涨的时候一直涨，跌的时候一直跌。

但是根据我从技术面、基本面、链上数据、复盘四个维度的分析来看，这个牛市很可能已经结束了，“这是典型的熊市”，或者“这是一个严重的熊市。”

1、技术面（K线）

1、跌破120日均线和200日均线

120日均线和200日均线一直被视为比特币的牛熊分界线。

（绿线为120日均线，紫线为200日均线）

5月12日和5月19日，比特币分别跌破120日均线和200日均线。 这是比特币自2020年4月29日以来首次跌破120日均线和200日均线。

2. 背船求K线利剑

（一）跌破120日均线和200日均线

上图中的前两个分别是18年牛市的顶部和19年小牛市的顶部。 在首次跌破120日和200日均线后，双双进入熊市。

有兴趣的可以回到2013年底减半牛市的顶部，也是2014年2月13日跌破120日均线，3月跌破200日均线2014年12月27日，此后也进入熊市。

(2)下降通道

从上图K线图可以看出，比特币见顶后，已经走出下行通道。 当然，目前比特币的下行通道还有待进一步确认。 目前比特币仍需反弹触及120日均线。 将再次确认“这是熊市”。

(3) 下降三角形

回顾2018年和2019年的行情，我们可以看到一个下降的三角形形态，三角形的下轨是一个非常重要的支撑位。 一旦有效突破，比特币价格很可能再次快速下跌。 其中，2018年跌破支撑后跌幅达47%，2019年跌破支撑后跌幅达32%（底部参考价6500）。 如果参考312的价格，跌幅高达60%。 如果重温2012年底减半牛市的顶部行情，可以发现同样的三角形形态，三角形跌破后下跌62%。

与本轮牛市相比，如果确定64800为上方，那么很可能会以30000附近的价格作为三角形的下轨支撑，反复试探直至尾声三角形。 一旦有效破位，又会暴跌。 相比之前的跌幅，跌幅可能达到32%到47%之间，所以一旦有效突破，底部可能会在16000到21000之间见底。

三、九神囤币指标剖析（官网，大家可以自行查看）

（一）比特币价格回踩200日成本线

根据九神（微博：ahr999）的囤积指标，前两次减半后的牛市顶部首次回踩200日成本线，反弹一段时间后，再次暴跌，进入熊市。

在当前的牛市中，比特币首次站上200日成本线。 未来是否会进入熊市，只能低声说，“这是一个概率问题”。 我不知道它的内在逻辑是什么。

（二）九神囤币指标

先找规律，也就是所谓的求剑：

一种。 图中①②③④⑤分别对应5个顶，其中③④为之前两次减半的顶；

b. 可以明显看出，最高价往往对应于ahr999的峰值（蓝线）和ahr999x的峰值（粉线）；

C。 无论是减半牛市的顶部（对应③和④），还是减半牛市的中期（对应②），在达到顶峰之后，都达到了80%以上的跌幅而没有例外;

d. 5次上顶时，ahr999x（粉线）也无一例外跌破底线0.45（红横线），并在底线下方停留了约90天。

那么，您如何看待这些法律？ 九神如何看待这些法则？

2. 基础

1. 美元政策

上周美联储会议仍决定维持政策利率和QE购债规模不变，并上调今年通胀预期。 尽管重申通胀上升主要是暂时性因素，但在两年释放一次信号后，2023年加息的可能性较大。 美联储政策制定者预计加息将比他们在 3 月份宣布预期利率路径时更早。 利率决定有一个转折点。

后续需密切关注美国经济数据和通胀数据。 如果继续改善，则意味着接下来的利率决议也将偏鹰派。 如果这种改善持续很长时间，可能会收缩资产负债表并提前加息。 这对黄金、美股和比特币都是一个沉重的利空。

2. 内部政策

5月以来，内部政策环境很差。 从三部委发文、519会议，到大刀阔斧的一刀切，屏蔽微博大V，直接取消挖矿和场外交易，这一切都对市场信心和市场信心造成了极大的阻碍。新人进入市场。 市场信心和情绪的恢复必然需要很长时间。

3、牛市顶顶现象

(1) 如何推导以太坊和比特币的顶部？

回顾上一次减半牛市顶部的行情，可以发现以太坊与比特币的关系非常密切。

2017年12月17日比特币见顶，14天后以太坊于2017年12月31日上线，14天后于2018年1月3日见顶，涨幅100%；

巧合的是，比特币在2021年4月15日见顶，10天后，以太坊于2021年4月25日上线，历时17天，2021年5月12日见顶，涨幅达100%。

你如何解释这种关系？

（2）动物币重蹈ICO和山寨币的疯狂？

紧接着5月中下旬，动物币和处于18年牛市顶端的ICO、山寨币一样，一个月上涨几十倍甚至上百倍，将整个市场推向疯狂。 一个月内，比特币、以太坊、主流币、动物币（山寨币）纷纷登顶，狗庄一口气完成了四年一个周期的“历史性”任务。

(3) 芝加哥商品交易所 (CME) 推出比特币期货合约 & Coinbase 交易所上市？

作为全球最大的期货交易所，芝加哥商品交易所（CME）于2017年12月18日推出了比特币期货合约，这无疑是比特币发展的一大利好和历史性时刻。 然而，比特币在2017年12月17日见顶，利好兑现，走向熊市。

Coinbase Exchange作为全球领先的合规交易所之一，于2021年4月15日在美国纳斯达克正式挂牌上市。同样，这也是比特币发展的历史性时刻。 但是，比特币将在2021年4月15日见顶，收益就会兑现。 截至今天，比特币的最低点（28,800）已从其最高点（64,800）下跌了 55%。

我不能肯定地说这是走向熊市，我会因为这样说而受到打击。 狗庄借助沉重的历史利益，高位完成了筹码分布。 这只是巧合吗？

（四）V神安排基金会再次从高层逃脱？

据2021年5月17日消息，以太坊基金会向交易所转移了超过35000个ETH。 以当时 ETH 的 3520.19 美元价格计算，此次转账价值约为 1.23 亿美元。 随后两天，BTC从盘中高点43816.30美元跌至29000.00美元，跌幅34%，而ETH从3464.18美元跌至1764.50美元低点，跌幅49%。

2017 年 12 月，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 说服以太坊基金会在高点卖出 70,000 ETH。 在后续的采访视频中，V神支支吾吾承认曾安排以太坊基金会在高点卖出7万枚以太币。 不过，除了以太坊基金会卖的，还有一部分他没说，就是他自己卖了30000个以太坊。

在牛市顶部套现，储备未来2年的项目开发和运营资金，这是V神需要考虑的。

四、熊市初期的几种市场现象

如果上述迹象还不足以证明“这是熊市”，那么再观察一下目前的市场现象。

（一）矿机价格大幅下跌

据吴说区块链消息，社区矿工反映近期闲鱼平台二手矿机数量明显增加。 根据最新的矿机价格表，价格较最高点下跌了约40%。

（2）新币上线，私募被砍

据我个人观察，大约一个月前，Biter交易所在新币上线当天就开始出现破发迹象。 当然，这与Biter激进的上币策略不无关系。 5月份，比特币交易所一度以每天四五个新币的速度上线新币，市场接受度逐渐减弱。

另外，一个月前，根据朋友的反馈比特币2023年是熊市吗，他接手的几十个私募项目，开始被私募砍掉，这不是孤例。 新币破发、私募断供，是熊市才会出现的现象。

3.链上数据

如果以上是我个人的主观看法，那么我们来看一下比特币链上的数据。 比特币的多个链上数据已经指向熊市！

1. HODL 浪潮

（一）指标介绍

HODL Waves 指的是所有活跃的供应年龄段捆绑，又名 HODL waves。 每个彩色条带显示在图例中指示的时间内最后移动的比特币的存在百分比。

（二）指标分析

根据前两次减半后的牛市顶部来看，有两个峰值，类似于K线上的M顶，第二个峰值回落时比特币2023年是熊市吗，熊市就开始了。 目前第三次减半后，大牛市顶部只有第一波。 是否会出现第二波（根据历史规律，第二波峰值的出现意味着比特币将走出去再创新高）未知。 可以继续关注。

2.市场价值与实现价值比率（MVRV）

（一）指标介绍

市值与实现价值 (MVRV) 是市值与已实现市值之间的比率。 当交易价格低于“公允价值”时，它会给出指示。

（二）指标分析

从MVRV来看，有成交量下降的趋势。 这么大的回撤，大概率行情会消失。

3.余额≥1K的地址数

（一）指标介绍

持有至少 1000 个比特币的唯一地址的数量。

（二）指标分析

从持有1000个比特币的唯一地址数量来看，在前两轮牛市的顶部，持有1000个比特币的地址数量迅速减少，之后保持平衡。 持有 1,000 个比特币的地址数量减少通常意味着巨型比特币鲸鱼正在出货。 在本轮牛市的顶部，持币地址数量下降更为迅速和明显。 目前持币地址数量有趋于平稳并保持平衡的迹象，这可能预示着目前处于熊市。

4. 平衡价格

（一）指标介绍

平衡价格是指均衡价格，即实现价格与转让价格之间的差额。 转移价格是根据流通供应量和自比特币诞生以来的总时间调整后的美元销毁币天数的累计总和。 平衡价格试图检测主要周期底部。

（二）指标分析

总结均衡价格指数的规律：

一种。 除2019年小牛市外，均衡价格上涨往往是牛市现象；

b. 均衡价格的拐角点往往对应牛市的顶部；

C。 当均衡价格停止上涨转为持平时，跌幅超过80%为熊市。 这个规则自比特币诞生以来就没有被打破过；

d. 每次比特币实际价格触及均衡价格，都是比特币四年周期的相对底部。

回到图表上，从目前的走势来看，在比特币的上方，均衡价格已经停止上涨，逐渐走平。 因此，比特币大概率已经见顶，熊市来临。

那么根据均衡价格的历史规律，当比特币再次下跌80%，或者说当实际价格再次达到均衡价格时，就会是一个非常好的抄底机会。

5. 已实现利润

（一）指标介绍

已实现利润代表最后移动价格低于当前移动价格的所有移动比特币的总利润（以美元价值计）。

（二）指标分析

从已实现的利润指标来看，比特币减半的三个顶部是利润明显更高的时候，更高的利润意味着你可以在这里卖出比特币获得不错的利润。 无论是矿工还是长期囤积者，都有动力和欲望在这里获利离场。

从指标来看，比特币顶部已经出现，熊市已经来临。

6.长期持有者持有的总供应量

（一）指标介绍

Total Supply Held by Long-Term Holders 指长期持有者持有的币的总供应量。 长短期划分为155天，约5个月。

（二）指标分析

从以上指标可以看出，长期持有者的总供给量会随着牛市的上涨而不断减少，这意味着长期持有者在随着价格的上涨不断卖出比特币； 达到最低供应量并在牛市顶部或熊市开始时继续增持比特币。 长期持有者持有的硬币总供应量的最小值对应于比特币价格的顶部。 许多人认为，长期持有比特币的人重新开始囤积比特币是一个好现象，他们将再次从牛市中走出来。 但这个指标表明，长期持有者持有的币种总量已经恢复积累，恰好是熊市的开始。

这个指标需要Glasssnode的最高层成员看到，有条件的可以查看。 因为没有达到最高级别的会员，所以看不到6月份之后这个指标的数据。

4.行情回顾（梳理时间线，探寻牛市与熊市的真相）

不少人认为，本轮牛市的“中路暴跌”，是特斯拉关闭比特币支付、马斯克硬充比特币能源消耗、郭嘉连续铁拳出击所致。

不是这样。 下面就让我们一起厘清时间脉络，探寻牛市与熊市的真相。

5 月 14 日，马斯克在推特上表示，由于担心比特币对环境的影响，特斯拉暂停了比特币支付。

5月17日，马斯克在推特上与粉丝互动，可能或已经卖掉了特斯拉持有的所有比特币。

5月18日晚间，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布公告，明确相关机构不得开展虚拟货币相关业务，并提醒广大消费者增强风险防范意识，谨防财产和股权损失。 .

5月21日，国务院金融稳定发展委员会会议明确提出要打击比特币挖矿和交易。

5月25日，内蒙古发改委印发《内蒙古自治区发改委关于坚决打击和惩治虚拟货币“挖矿”行为的八项措施》

6月9日，新疆昌吉州发改委发布《关于立即对虚拟货币挖矿企业进行停产整顿的通知》。 通知称，所有从事虚拟“挖矿”的企业，必须在6月9日14时前停产整顿，并将停产整顿情况报昌吉市发改委。

6月19日，四川省发改委、四川省能源局联合下发通知，要求清理关停虚拟货币“挖矿”项目。 该通知称，电力公司必须在周日之前关闭 26 家被报告为潜在加密货币挖矿业务的公司。 当晚凌晨0点，矿场集体断电。

6月21日，人民银行约谈工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、兴业银行、支付宝（中国）网络科技有限公司等部分银行。机制。

回到盘面上比特币的价格反应，看下图：

事实上，在比特币接连遭受上述打击之前，已经从高点（绿色矩形区间）下跌了一个月，跌幅高达29.7%。 从K线形态来看，4月18日首次跌破本轮牛市以来的上升趋势线，突破趋势线往往意味着行情的反转。

其次，比特币在首次跌至120日均线（绿线）时得以反弹，随后受阻于60000整数关口的压力，随后再次暴跌至45500，跌破120 天移动平均线。 从K线形态来看，结构上已经出现比较明显的下行通道。

个人认为，如果没有后续打压，大盘很可能沿着下行通道健康向下走。 但也正是因为后续的连续打击，比特币直接跌破了下行通道的下轨，触及30000重要支撑位，形成了一个明显的三角震荡区间至此。

由此可见，并不是各种打击让比特币进入熊市，而是各种打击加速了熊市的步伐。

5、如何进一步确认“这是熊市”？

如何进一步确认这是熊市，见下图：

在没有更多利空打击的前提下，比特币很可能重回下行通道。 两条蓝线形成一个三角形，就像上面说的三角形排列一样。 同时，30000是超强支撑，未来两个月不会轻易有效突破。 在修剪三角形的末端之前不会再次选择方向。 如果跌破30000（绿色箭头），则很可能冲向上述16000-21000的价位； 如果向上突破（红色箭头）并站上120日均线，则很有可能再次走出牛市。

6、如果现在是熊市，还会有牛市吗？

看到这里，不知是否有很多人认同“这是熊市”，江卓尔是否还坚持他的“非典型牛市”理论。 就我而言，如果我判断这个牛市和熊市，至少有80%的概率是熊市。 也许是客观的，也许是主观的，见仁见智。

那么，如果这是熊市，它会走向何方？

之前已经说的很清楚了，如果继续组织三角形的震荡，在三角形末端向下突破，进一步确认是熊市，价格可能会触及16000-21000之间。 如果有这样的机会，你可以毫不犹豫地抄底。 如果向上突破并站上120日均线，则很可能处于牛市中期，未来可能出现双顶甚至创新高。

如果这是熊市，还会有牛市吗？

正如九神所说，比特币是四年一个周期。 比特币的产量每4年减半，因此，比特币每4年就会经历一次牛市和熊市。

由于存量币被囤币方囤积，增量币的抛压和囤币方的买入会形成一个平衡，一旦产量减半，这个平衡就会被打破。 一旦破位，币价就会开始上涨，投机者找机会进来炒作，导致币价进一步暴涨，从而吸引新手，引发进一步暴涨。

此外，比特币本身的稀缺性和法币的持续通货膨胀和贬值，在前所未有的去中心化热潮和共识下，注定比特币将继续突破大循环。 在一个大的时间段内，只要法币一天不贬值，比特币一天也不会停止上涨。

七、总结

所以综上所述，牛市很可能已经过去，如果跌破30000，则是对熊市的进一步确认。

一千个人眼中有一千个哈姆雷特。 本文分析判断未必准确，仅从多角度分析探讨牛熊的真相。

数字资产是一个风险很大的投资/投机领域。 有人一夜暴富，有人一夜归零。 充分考虑自身的风险承受能力，谨慎投资。

本文仅供信息资料分享和学习讨论之用。 请勿根据本文制定交易计划，对任何交易行为概不负责。

最后，本文作者（微博：Runaway Bitcoin）引用了九神（微博：ahr999）的囤积指标和相关文字，来自Glassnode的数据，以及来自吴硕区块链（微博：吴硕Real）的部分数据和信息，感谢你。