比特币未来能否成为避险资产？

在以往对比特币的叙述中，大多被贴上了“数字黄金”的标签，由此产生了“避险资产”的期待。 在这次3.12黑天鹅事件中，它并没有表现出任何避险资产的特征。 这让很多人感到失望。

那么，比特币是避险资产吗？ 如果是，为什么比特币在3.12黑天鹅事件中没有表现出避险特性？ 如果不是，那是什么？

1、短期内不具备套期保值的属性

比特币是避险资产吗？ 既然现在的比特币和未来的比特币肯定是不一样的，现在下结论，做一个完整的定性陈述是不合适的。

短期内不具备避险的特点。

这一点从这次黑天鹅事件中体现得淋漓尽致。 在全球资产市场普遍下跌的情况下，它并没有走出独立行情，反而跌得更猛。 从三个角度看这个问题：

首先，不管背后的原因是什么，目前的比特币还没有完全证明它已经具备了避险属性。 在事实面前，任何辩解都显得苍白无力。

第二，不仅比特币，黄金也下跌。 在流动性枯竭的特殊情况下，哪些资产被视为避险资产？

本次暴跌的背景是全球爆发COVID-19、石油价格战等多重事件，导致全球资产市场暴跌，引发流动性危机。

黄金在 2008 年金融危机期间也下跌。 在这次3.12黑天鹅中，黄金也下跌了10%左右（当然比比特币下跌40%多要好很多），但这说明一旦发生流动性危机，所谓的“避险资产”不能成为避风港。

还是那句话，如果我们把比特币比作“数字黄金”，这次大跌并不代表它未来不能成为“数字黄金”。

由于目前比特币的体量小，流动性好，易受震荡影响，这使得它暂时无法成为特殊情况下的“避险资产”，即使黄金也无法幸免。

2、比特币有机会成为数字黄金

那么如果未来比特币有足够高的市值，它是否有机会成为“数字黄金”？

从长远来看，可能。

从较低的逻辑层面来看比特币。 比特币本质上是一种货币实践，其货币政策决定了它走的是两条完全不同于传统法币体系的道路。

由于信用经济体系的自然特性，从长远来看，法币的通货膨胀是不可避免的，它会贬值。

面对法币贬值比特币能不能提现，黄金以其稀缺性受到人们的青睐，被视为“避险资产”。 但避险资产并不意味着没有波动。 从过去十年金价来看，最高点1900多美元，最低点1050美元，现在1500多美元。

从长期来看，与法定货币相比，黄金是一种避险资产。 1971年以前，1盎司黄金在美国可以兑换35美元，而今天1盎司黄金可以兑换1500多美元，也就是说，在过去的50年里，美元的价值贬值了40多倍。

至于以黄金盎司衡量比特币价值的效果，从TradingView可以看出，即使与黄金相比，在过去的十年里，比特币资产的表现也非常突出，甚至强于黄金。法币资产。 就是这样。

从这个角度看，它是否成为“避险资产”，可能需要更长的时间尺度，不是三五天，而是三五年。

3、比特币或成为避险资产

那么，比特币会成为“数字黄金”进而成为避险资产吗？ 可以从几个方面看：

1、比特币近十年的历史证明了它的生命力。

比特币是通过 PoW 挖矿产生的，输入算力，输出代币。 这个token是有算力支持的，不是凭空发行生成的，这种基于算力的竞争本质上是能量的输出，所以竞争也给它带来了安全感。

从这个角度来看，比特币本质上是有其价值基础的。 比特币的价格从几乎可以忽略不计涨到5000多美元，最高点接近20000美元。 这期间有过多次起伏，但总的趋势是向上的。

如果不是三五天后看，而是三五年后看，相对于已经贬值的法币，算不算“避险资产”？

2. 比特币具有稀缺性。

比特币的稀缺性是无法篡改的。 矿工的奖励每四年减半，这意味着比特币的通货膨胀压力每四年减半。 目前比特币数量超过1800万枚，最终总量为2100万枚。 这与传统法币市场的量化宽松形成鲜明对比。

随着2020年减半，比特币新增增量将下降至1.7%的年化发行率。 比特币的 S2F 接近于黄金（S2F 衡量的是新增供应量占总供应量的比例）。

全球黄金总库存约19万吨比特币能不能提现，全年新增黄金产量约3260吨，年化通胀率约1.7%。 换句话说，黄金需要 58 年才能生产出目前的黄金存量。 2020年减半后，比特币的S2F也在58左右，从稀缺性来看，比特币基本可以和黄金媲美。

3. 比特币具有与黄金相似甚至优于黄金的其他属性。

比特币账本不可篡改，具有交易成本低、便携性好、易分割等特点。 比特币节点可以独立验证任何比特币，游戏的矿工保护比特币账本不被篡改。

比特币可以在世界范围内流通。 与笨重的黄金相比，比特币交易成本低，携带方便，易于分割，流动性更好。

短期内，比特币不是避险资产。 它诞生才十多年。 它很年轻，体积很小。 与有着几千年历史的黄金共识相比，还是有差距的。

但从长远来看，考虑到其固有的稀缺性、便携性、不可篡改等特性，考虑到人类逐渐向数字世界迁移，“数字黄金”是否会由数字原生比特币实现？ 一切还没有揭晓，但也不是没有可能。 一旦成为“数字黄金”，未来就有机会成为“避险资产”。